重要洞見:
- 根據 CryptoQuant 執行長 Ki Young Ju 表示,OG 持有者正在拋售 BTC。
- 機構和基金正在吸收這些供應,Strategy 在增加了 8,178 BTC 後,現在持有約 649,870 BTC。
- Ju 警告機構資金流入足以改變市場:「賣壓正在減輕」,他敦促分析師「拋棄那套週期理論」。
CryptoQuant 執行長 Ki Young Ju 表示,隨著機構投資者的新資金流入重塑市場,Bitcoin 通常的四年牛熊週期實際上正在「打破」。
Ju 承認他幾個月前錯誤地宣布牛市週期結束,並指出「賣壓正在減輕,大量資金正通過 ETF 流入...過去,市場相當簡單...老鯨魚、礦工和散戶互相傳遞籌碼。」
他認為這種動態已經改變:原始 Bitcoin 持有者,所謂的 OG 投資者,正在拋售,而他們的幣被長期機構買家購入。
根據 Yu 的說法,儘管市場下跌,這些新資金流入持續增強,改變甚至打破了傳統的 Bitcoin 市場週期結構。
機構需求持續支撐市場
機構需求現在佔據 BTC 所有權的不斷增長份額。例如,Strategy(前身為 MicroStrategy)在購買了價值 8.35 億美元的額外 8,178 BTC 後,現在持有約 649,870 BTC,反映了其長期積累策略。
Ju 的觀點是,這些機構儲備,從企業財庫到被動基金,正在推動價格,其影響力不亞於甚至超過了老鯨魚的交易。
傳統金融(TradFi)流動性的湧入迫使分析師修改舊有的週期敘述。機構和散戶投資者都轉向 Bitcoin 來對沖國債市場的脆弱性和持續的法定貨幣貶值。
鑑於這些趨勢,Ju 表示是時候「拋棄那套週期理論」了。他寫道:「與其擔心老鯨魚賣出,更重要的是關注有多少新的流動性來自機構和 ETF。」
換句話說,市場的焦點已從老玩家的行為轉移到有多少新資本正在流入的問題上。
這並不意味著鏈上數據毫無用處 – Ju 強調「數據就是數據,觀點各不相同」。但分析師可能需要調整他們的框架。
Bitcoin 相對於法定貨幣的吸引力
這種由機構驅動的敘述也呼應了更廣泛的觀點,即相對於傳統金融資產,Bitcoin 的吸引力正在上升。
在其他 Bitcoin 新聞中,財經作家 Robert Kiyosaki 最近強調了他為何偏好加密貨幣而非法定貨幣。他在 X(前身為 Twitter)上寫道:「我的理由是:我不信任聯邦儲備銀行、美國財政部或華爾街。」
Kiyosaki 表示他避開「虛假」的紙質資產,而是投資於真實資產,「如黃金、白銀和加密貨幣,因為它們不能被政府或銀行創造或操縱。」
他補充說,他購買 Bitcoin 和 Ethereum「知道它們可能會暴漲暴跌,因為聯儲局、美國財政部或巴菲特都無法生產 Bitcoin 或加密貨幣。」
在他的框架中,法定政府貨幣是「假錢」,而 Bitcoin 和其他加密貨幣是「人民的錢」。
Kiyosaki 的言論 – 雖然來自鏈上分析社區之外 – 強化了對傳統、易受通脹影響資產的信心正在減弱的觀點。
總體而言,Ju 的分析和其他 Bitcoin 新聞報導表明加密市場正在成熟。從散戶驅動的波動到長期機構所有權的轉變,可能會使 Bitcoin 隨著時間的推移變得不那麼波動。
對投資者來說,這意味著下跌可能更好地被視為買入機會,機構需求吸收了大部分賣出,而非即將崩潰的信號。
同時,舊有週期模式的淡化意味著預測頂部和底部可能變得更加困難。交易者可能會密切關注來自 CryptoQuant 和其他機構的數據 – 查看交易所資金流入、ETF 流動和鯨魚活動 – 以判斷賣壓何時減輕。
來源:https://www.thecoinrepublic.com/2025/11/17/bitcoins-traditional-cycle-breaking-as-ownership-migrates-to-tradfi/


