Capital B eleva el tesoro a 2.812 BTC: más de €314 millones en Bitcoin

Nueva compra y creciente asignación: Capital B consolida su reserva en BTC con 12 nuevas monedas, por aproximadamente €1,2 millones, ejecutada a través de un aumento de capital en colaboración con TOBAM.

La valoración estimada supera los €314 millones y se basa en el precio de spot en euros al 29 de septiembre de 2025, según lo informado en el comunicado oficial de la empresa y en la cobertura de la prensa especializada:

Comunicación oficial de Capital B y Capital B fortalece su posición como líder europeo en Tesorería de Bitcoin: nuevas adquisiciones y crecimiento récord en 2025.

Según los datos recopilados de declaraciones oficiales y notas de mercado, la posición total está actualizada al 29/09/2025 y refleja los últimos tramos de compra completados a través de mecanismos ATM.

Los analistas de la industria con los que comparamos los datos observan que el uso combinado de ATM y convertibles ha reducido la presión dilutiva sobre las acciones durante 2025.

En informes internos y comparaciones de mercado, también se destaca cómo la colaboración con fondos especializados ha facilitado ejecuciones rápidas en pequeños cortes sin impactar significativamente el mercado de spot.

Cifras clave: Qué sucedió y por qué importa

En este contexto, Capital B, una empresa cotizada en Euronext Growth Paris, compró 12 BTC a un precio medio de adquisición de alrededor de €93.216 por moneda.

La transacción se completó a través de una colocación "tipo ATM", suscrita en asociación con TOBAM, que desempeñó un papel estratégico en la iniciativa.

• Total de BTC en posesión: 2.812 (datos actualizados al 29/09/2025)
• Valor estimado: más de €314 millones (precio de spot en EUR al 29/09/2025)
• Precio medio de adquisición: aproximadamente €93.216 por BTC
• Acciones emitidas: 706.000 a €1,70 cada una
• Valor en posesión 2025: más de €270 millones con bajos costos de broker

Cómo financia las compras: ATM y convertibles de cupón cero

El núcleo de la estrategia financiera de Capital B es una mezcla de instrumentos diseñados para minimizar la dilución y preservar la flexibilidad de efectivo.

En particular, la empresa ha iniciado un programa "tipo ATM", que implica la emisión gradual de acciones a precios en línea con la negociación actual, y también ha utilizado bonos convertibles de cupón cero, que son instrumentos de deuda sin cupón con una opción para la conversión futura en acciones, manteniendo así intacta la liquidez.

Dicho esto, este enfoque permite a Capital B aprovechar las ventanas de mercado, reducir costos y mantener un flujo constante de compras en BTC, con un perfil operativo más eficiente.

Dentro del mecanismo: Precio, VWAP y el papel de TOBAM

En la estructura de la oferta ATM, el precio establecido es el máximo entre tres referencias: el precio de cierre anterior, el VWAP diario (precio medio ponderado por volumen) y el VWAP calculado durante los 20 días anteriores, con un descuento del 15%.

En este tramo, TOBAM suscribió toda la oferta: su Bitcoin Enhanced Fund se posicionó como el principal comprador. Gracias a este mecanismo, Capital B recaudó aproximadamente €19,7 millones sin incurrir en comisiones de broker, fortaleciendo la capacidad de financiamiento con operaciones libres de fricciones operativas.

Contexto europeo: Quién está acumulando BTC y cuáles son los efectos

La rápida expansión de la dotación de Capital B se inscribe en una tendencia más amplia, en la que varias empresas europeas están construyendo reservas estratégicas en Bitcoin.

El modelo se inspira en experiencias estadounidenses y asiáticas, pero se adapta a las regulaciones europeas en términos de listado y gobernanza. Para más detalles, consulte Bitcoin.strategy: la compra continua que redefine el mercado cripto.

En comparación con otros actores de la industria, que van desde vehículos industriales hasta fondos especializados en Noruega, Alemania y Jersey, surgen diferencias en las fuentes de capital, la gestión de riesgos y la transparencia del mandato.

Hay que decir que un aspecto crítico sigue siendo el impacto en la liquidez tanto del activo como del mercado general, especialmente durante períodos de alta volatilidad de BTC.

Estrategia de acumulación: objetivo a largo plazo

Capital B continúa una estrategia de recaudación de fondos progresiva, utilizando instrumentos financieros híbridos para contener la dilución de capital.

El objetivo declarado, ambicioso y a largo plazo es lograr para 2033 una participación igual al 1% del suministro total de Bitcoin, establecido en 21 millones de unidades según las reglas del protocolo Bitcoin; para más información sobre la arquitectura de suministro de BTC, consulte Bitcoin.org.

Rendimiento, metodología y transparencia

La empresa informa un retorno YTD del 1.656,1%, calculado en base al rendimiento mark-to-market durante 2025.

Sin embargo, sin un prospecto que detalle el punto de partida, la composición, los ponderados y cualquier efecto de apalancamiento, este porcentaje no puede ser verificado de forma independiente y debe interpretarse con cautela, especialmente considerando la volatilidad intrínseca del activo subyacente y el impacto de las emisiones posteriores sobre el capital.

Historial de compras recientes

• 15 de septiembre de 2025: +48 BTC
• 22 de septiembre de 2025: +551 BTC
• 29 de septiembre de 2025: +12 BTC (aproximadamente €1,2 millones)

Gracias a estas operaciones, la posición general de Capital B aumenta a 2.812 BTC, equivalente a aproximadamente 0,013% del suministro máximo de 21 millones de Bitcoin. En otras palabras, la trayectoria de acumulación sigue siendo consistente con el camino declarado.

Preguntas frecuentes: Cómo las empresas europeas acumulan BTC

• ¿Qué herramientas utilizan? Herramientas como aumentos de capital estructurados (tipo ATM), bonos convertibles de cupón cero y líneas de crédito dedicadas.
• ¿Por qué usar el ATM? Permite emisiones graduales a precios de mercado, asegurando el momento y bajos costos.
• ¿Cómo se gestiona el riesgo? A través de políticas de custodia, límites de concentración, cobertura parcial y divulgación periódica.
• ¿Efectos para los accionistas? Posible dilución a medio plazo, compensada por una estrategia de crecimiento centrada en la acumulación de BTC.

Qué observar en los próximos meses

Las variables a monitorear incluyen la velocidad de recaudación a través de programas ATM y convertibles, la disciplina en la compra durante cualquier caída del mercado, y la transparencia sobre los costos de custodia y comisiones.

Se debe prestar especial atención a la gobernanza de los riesgos operativos y la gestión de la liquidez durante momentos de máxima volatilidad.