Effondrement des ETF Bitcoin : Une sortie de plus de 860 millions de dollars stupéfie le marché alors que les haussiers ripostent

Auteur : PANews, Zen Les banques centrales ont également commencé à entrer sur le marché des crypto-monnaies. En novembre 2025, la Banque nationale tchèque a annoncé l'achat d'un total de 1 million de dollars en actifs crypto dans le cadre d'un "portefeuille expérimental d'actifs numériques". Cela a marqué la première fois dans l'histoire que la banque centrale tchèque avait directement acheté des crypto-monnaies, et c'était également la première transaction de ce type parmi les banques centrales du monde entier. La Banque centrale tchèque pilote un portefeuille de réserve d'actifs numériques d'un million Selon la Banque nationale tchèque, le Bitcoin constitue la majorité du portefeuille d'actifs, complété par quelques stablecoins indexés sur le dollar américain et un dépôt bancaire tokenisé. Tous les actifs ont été achetés via des plateformes de trading réglementées. La banque centrale a explicitement déclaré que cette démarche est purement expérimentale, ne compte pas dans les réserves officielles de change et est classée comme actifs incorporels à des fins comptables. Cet investissement pilote ne représente que 0,0006% des actifs totaux de la banque centrale et ne constitue aucun conseil en investissement ou position officielle sur les actifs crypto. Selon une déclaration de la Banque nationale tchèque, l'objectif de ce programme pilote est d'acquérir une expérience pratique dans la détention d'actifs numériques et de tester les processus nécessaires. À cette fin, l'équipe de la banque centrale mènera des exercices couvrant l'ensemble de la chaîne de processus, de la garde des clés privées et de l'approbation à plusieurs niveaux aux mécanismes de sécurité et à la conformité en matière de lutte contre le blanchiment d'argent, afin d'assurer une compréhension complète de la gestion des actifs numériques. L'ensemble de l'investissement sera séparé des réserves traditionnelles de la banque centrale, et son échelle ne sera pas proactivement élargie avant que l'évaluation de l'essai ne soit terminée. Selon le plan, la Banque nationale tchèque évaluera l'efficacité du projet dans deux à trois ans avant de décider des prochaines étapes. Pendant cette période, la valeur du portefeuille fluctuera avec la volatilité du marché ou les transactions d'essai à petite échelle. "En tant que banque centrale, nous voulons tester cette voie", a déclaré Aleš Michl, gouverneur de la Banque nationale tchèque. Il a souligné que de nouvelles méthodes de paiement et d'investissement émergent les unes après les autres, et la banque centrale veut être préparée à l'avance. Il envisage un avenir où les gens pourront facilement utiliser la couronne tchèque pour acheter des actifs tels que des obligations d'État tokenisées, tout comme "un clic peut acheter du café, et un autre clic peut investir dans des actifs qui étaient autrefois uniquement accessibles aux grands investisseurs". La proposition d'une réserve nationale de Bitcoin fait face à des obstacles importants. En fait, peu avant le lancement officiel du portefeuille d'investissement pilote, la République tchèque s'était déjà engagée dans une discussion qui a attiré une attention généralisée concernant une "réserve nationale de Bitcoin". Au début de cette année, Aleš Michl a déclaré publiquement qu'il envisagerait de détenir du Bitcoin dans les réserves de change, avec un plan initial d'allouer jusqu'à 5% des réserves aux actifs Bitcoin, d'une valeur pouvant atteindre 7 milliards d'euros. Cependant, cette proposition a immédiatement suscité la controverse et le scepticisme de diverses parties. Les opinions au sein de la République tchèque et de sa banque centrale sont divisées, l'opposition découlant principalement des préoccupations concernant la nature à haut risque du Bitcoin. Jan Kubicek, membre du conseil d'administration de la Banque centrale tchèque, a exprimé son "scepticisme" quant à l'inclusion du Bitcoin dans les vastes actifs de réserve de la banque, principalement en raison de préoccupations concernant les incertitudes juridiques et la volatilité des monnaies numériques. Le ministre tchèque des Finances, Zbyněk Stanjura, a également exprimé publiquement son inquiétude, déclarant que bien qu'il respecte l'indépendance de la banque centrale, cette démarche est préoccupante. Il a averti que le prix du Bitcoin fluctue considérablement et que "les banques centrales devraient symboliser la stabilité, mais le Bitcoin n'est clairement pas un actif stable". En étendant cette position au niveau européen, la Banque centrale européenne (BCE) a explicitement exprimé son opposition. La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a jeté un froid sur l'idée lors d'une conférence de presse fin janvier, déclarant qu'elle avait communiqué avec Michl et qu'elle croyait que les banques centrales des États membres de l'UE n'incluraient pas le Bitcoin dans leurs réserves. Lagarde a souligné que les actifs de réserve des banques centrales devraient être "hautement liquides, fiables et sécurisés", et ne croyait pas que les crypto-monnaies répondaient à ces exigences. Bien que la République tchèque ne soit pas dans la zone euro, sa banque centrale est membre du système de la Banque centrale européenne, et cette déclaration forte fait effectivement clignoter un drapeau rouge pour le plan de réserve de Bitcoin de la République tchèque. Sous la pression de sources internes et externes, le conseil de la Banque nationale tchèque a annoncé qu'il avait accepté de mener une analyse et une évaluation pour déterminer si de nouvelles classes d'actifs, y compris le Bitcoin, conviennent comme réserves, mais ne mettrait en œuvre aucun changement à cet égard jusqu'à ce que l'étude soit terminée. La déclaration officielle de la banque centrale ne mentionnait pas directement "Bitcoin", mais acceptait seulement en principe d'évaluer des options plus larges de diversification des réserves. La proposition d'établir une réserve nationale de Bitcoin a été mise de côté, rendant sa mise en œuvre improbable à court terme. Même s'il y a des responsables en République tchèque, comme Aleš Michl, qui sont prêts à promouvoir l'inclusion des actifs crypto dans la réserve, la pression du système de la Banque centrale européenne et les voix prudentes au sein du gouvernement rendent difficile la mise en œuvre rapide d'une mesure aussi révolutionnaire. Cependant, les efforts de lobbying de Michl n'ont pas cessé, et il a continué à défendre le Bitcoin. Au milieu des nombreuses critiques négatives entourant la folie des mèmes, Michl a déclaré que le marché des crypto-monnaies connaîtrait "des échecs et des succès", mais que le Bitcoin était significativement différent des autres actifs crypto et ne devrait pas être confondu avec les crypto-monnaies. La banque centrale tchèque a acheté des actions Coinbase, mais elle ne semble pas se soucier de son "concept crypto". Depuis 2022, la banque centrale tchèque a progressivement augmenté la proportion d'or et d'actions dans ses réserves officielles afin de rechercher des rendements à long terme plus stables, ce qui est également l'une des stratégies de diversification après l'entrée en fonction de Michl. Après l'échec de son plan de réserve de Bitcoin, la banque centrale tchèque a étonnamment alloué des "actions crypto" à son exposition au risque. Au deuxième trimestre de cette année, la banque centrale tchèque a effectué son premier achat de Coinbase Global, dépensant environ 18 millions de dollars pour acheter 51 732 actions à un coût moyen d'environ 350 dollars. Au deuxième trimestre, le cours de l'action Coinbase a grimpé en flèche, passant d'un minimum d'environ 142 dollars par action à plus de 350 dollars à la fin juin, dépassant de loin toutes les principales crypto-monnaies. Pendant cette période, le marché global des crypto-monnaies était encore en baisse, et le programme de réserve Ethereum pour les sociétés cotées en bourse en était encore à ses débuts. Cependant, la volonté de la banque centrale tchèque d'acheter des actions Coinbase semble sans rapport avec ses attributs de "crypto-monnaie", et elle n'a pas mené d'analyse ou de recherche approfondie sur la question. Dans sa réponse à Barron's, bien qu'elle n'ait pas commenté l'achat, elle a effectivement révélé la motivation sous-jacente - la banque centrale tchèque a déclaré que sa stratégie de réplication passive d'indice reste inchangée. Dans un article de blog publié en 2023, la Banque nationale tchèque a déclaré qu'elle avait à plusieurs reprises déclaré son approche d'investissement comme une "réplication passive d'indice boursier". Ses investissements sur le marché américain sont liés à l'indice S&P 500, et elle s'efforce de répliquer la structure de l'indice S&P 500 dans la plus grande mesure possible, reproduisant avec précision les poids des actions individuelles dans l'indice. Par conséquent, l'achat d'actions Coinbase par la banque centrale tchèque est clairement entièrement dû à la réalisation historique de l'entreprise en mai de cette année, devenant la première entreprise native de crypto-monnaie à être incluse dans l'indice S&P 500. Prudence et ouverture dans la réglementation intérieure tchèque Au niveau de la politique réglementaire, la République tchèque a démontré une attitude prudemment ouverte envers l'industrie crypto ces dernières années. D'une part, le gouvernement et la banque centrale sont vivement conscients des risques des actifs crypto, mettant l'accent sur la protection des investisseurs et la prévention des risques systémiques ; d'autre part, elle s'adapte activement au cadre réglementaire unifié de l'UE et met à jour ses lois nationales pour soutenir le développement conforme de l'industrie crypto. Fin 2024, le Parlement tchèque a massivement adopté la "Loi sur la numérisation des marchés financiers", qui a ensuite été promulguée par le président Peter Pavel en février 2025. La loi comprend des dispositions telles que l'exonération fiscale sur les gains en capital provenant de la détention à long terme de crypto-monnaies par des particuliers, établissant un seuil annuel de 100 000 couronnes tchèques (environ 4 100 dollars américains) pour les "petites transactions sans déclaration", accordant explicitement aux entreprises et aux investisseurs en crypto-monnaie le droit d'ouvrir des comptes bancaires sans discrimination, et incorporant le règlement sur les marchés des actifs crypto de l'UE (MiCA) dans le système juridique tchèque. Au-delà des règles réglementaires, la République tchèque a également pris des mesures pour développer l'infrastructure crypto et favoriser l'industrie. Le CNB Lab de la Banque centrale sert de plateforme soutenant l'exploration fintech, et ce portefeuille pilote d'actifs numériques est issu de ce centre d'innovation. Simultanément, le gouvernement soutient les organisations industrielles et les groupes de réflexion dans la recherche sur le potentiel de l'industrie crypto. Dans les pratiques réglementaires spécifiques, la Banque nationale tchèque (CNB) et les institutions connexes continuent d'adhérer à une approche prudente. La CNB a à plusieurs reprises souligné la nature à haut risque des actifs crypto. Par exemple, lors de l'annonce du portefeuille pilote, la banque centrale a souligné que le Bitcoin est hautement volatile, avec des prix pouvant monter en flèche ou même s'effondrer à zéro dans des circonstances extrêmes, et a déclaré que ce portefeuille de test ne représente aucune forme de conseil en investissement. En outre, la Banque nationale tchèque a également souligné que la réglementation ne peut pas empêcher tous les effondrements et fraudes, et certains projets et fonds peuvent faire face à des difficultés ou à l'échec à l'avenir. "Par conséquent, même si le fournisseur a obtenu l'autorisation de la CNB ou d'autres régulateurs européens, les gens devraient être conscients des risques associés à ces actifs."

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