Le responsable Crypto de Visa sur la construction de la prochaine génération de mouvement d'argent

Alors que les frontières entre la finance traditionnelle et les actifs numériques s'estompent, peu d'institutions mondiales sont aussi bien positionnées que Visa pour faire le pont entre ces deux mondes.

Lors du Festival FinTech de Singapour de cette année, Blockhead s'est entretenu avec Cuy Sheffield, responsable Crypto chez Visa, pour discuter de la façon dont le géant des paiements traduit des décennies d'expérience dans le mouvement mondial d'argent vers l'ère émergente des paiements en stablecoin et des règlements basés sur la blockchain.

Des cartes liées aux stablecoins déjà entre les mains des consommateurs à l'infrastructure qui aide les banques à naviguer dans leurs premiers pas on-chain, Sheffield a expliqué pourquoi Visa considère les monnaies numériques non pas comme une concurrence, mais comme une opportunité d'élargir complètement le marché adressable pour les paiements numériques.

Le point d'inflexion : des POCs à la production

La conversation autour des monnaies numériques a considérablement mûri au cours des dernières années. Pour Sheffield, le changement est devenu indéniable avec l'adoption de la législation GENIUS Act aux États-Unis cet été.

"Je pense que la première chose que nous avons constatée, c'est que chaque entreprise fintech, chaque société de paiement dispose désormais de la clarté et du confort nécessaires pour intégrer activement les stablecoins dans leurs produits et aller bien au-delà des simples POCs," a expliqué Sheffield. "C'est devenu presque incontournable : si vous êtes une fintech dans le domaine du transfert d'argent, vous intégrez activement les stablecoins, en cherchant à les utiliser d'une manière ou d'une autre."

Les preuves sont visibles dans toute l'industrie. Des fournisseurs de transferts d'argent comme Western Union et MoneyGram ont annoncé des produits de stablecoin. Les néobanques intègrent des rails blockchain. Et peut-être plus significativement, les banques traditionnelles – qui, il y a un an, avaient du mal à justifier la consacration de ressources à un paysage réglementaire incertain – élaborent maintenant des stratégies et déploient des pilotes précoces.

Sheffield a souligné une étape symbolique : JP Morgan réalisant une transaction blockchain publique sur scène lors du Festival FinTech de Singapour. "Si vous aviez dit cela il y a deux ou trois ans, on se demandait si les banques pourraient un jour utiliser une blockchain publique," a-t-il déclaré. Les préoccupations concernant le contrôle des validateurs et la conformité réglementaire, qui semblaient autrefois insurmontables, sont maintenant traitées en temps réel, a ajouté Sheffield.

La connexion par carte : rendre les stablecoins dépensables

Le jeu le plus direct de Visa dans ce nouveau paysage est celui des cartes liées aux stablecoins – une catégorie qui a considérablement évolué depuis les cartes de nouveauté pour dépenser du Bitcoin émises par les échanges crypto il y a quelques années.

Aujourd'hui, une nouvelle classe de fintechs natives des stablecoins construit des produits sur des rails blockchain, et pour elles, l'acceptation des cartes est devenue essentielle. "Il est beaucoup plus facile de construire sur un stablecoin que sur des banques traditionnelles et des services bancaires en tant que service," observe Sheffield. "Mais c'est devenu incontournable : si vous voulez avoir cette néobanque de stablecoin et pouvoir avoir une utilité dans le monde réel, vous devez avoir une carte et une acceptation qui y est liée."

C'est là que l'infrastructure existante de Visa devient transformative. Avec 150 millions de commerçants dans le monde qui acceptent Visa, les fintechs de stablecoin peuvent offrir la fonctionnalité tap-to-pay dès le premier jour, sans avoir besoin de convaincre chaque commerçant d'accepter une nouvelle méthode de paiement, a déclaré Sheffield. Pour les commerçants et les acquéreurs, la transaction est invisible ; ils n'ont aucune idée qu'un consommateur vient de payer avec un stablecoin car aucun changement n'était nécessaire de leur côté.

"Chaque portefeuille de stablecoin vient chez Visa, travaille avec nos facilitateurs, et ils veulent pouvoir avoir une carte dans le cadre de leur proposition de valeur," a ajouté Sheffield.

Mais cela signifie-t-il que les stablecoins remplaceront les cartes de crédit ? Sheffield les voit remplir des rôles différents. Les paiements en stablecoin de consommateur à commerçant n'ont pas atteint l'échelle pour les achats quotidiens comme le café ou le commerce électronique, même s'ils ont connu une adoption dans des cas d'utilisation spécifiques tels que les transactions de très haute valeur (comme chez les concessionnaires automobiles ou pour l'immobilier) qui fonctionnent comme des équivalents de virements bancaires, et des expériences émergentes dans les micropaiements pour les systèmes d'IA agentiques.

"Si un consommateur a un solde de stablecoin et que les options sont soit de le lier à une carte Visa, de dépenser partout où Visa est accepté et d'obtenir toutes les protections des produits Visa, soit d'aller un par un chez chaque commerçant et de comprendre comment connecter un portefeuille ou scanner un code QR, nous pensons que Visa est le meilleur produit pour pouvoir dépenser des stablecoins," argumente-t-il.

Crucialement, Visa voit sa plus grande opportunité dans les marchés émergents où la pénétration des cartes traditionnelles est plus faible. Les produits de stablecoin pourraient en fait stimuler la croissance de l'activité des cartes, plutôt que de cannibaliser les volumes existants.

Deux côtés du pont : Fintechs et banques

Visa se positionne à l'intersection de deux bases de clients distinctes – chacune avec des besoins et des niveaux de sophistication blockchain différents.

D'un côté se trouvent les fintechs natives des stablecoins, ou des entreprises qui construisent des produits de paiement directement sur des rails blockchain. Pour elles, Visa offre un accès instantané à l'acceptation des commerçants mondiaux et à la crédibilité qui accompagne une marque de confiance.

De l'autre côté se trouvent les banques traditionnelles, dont beaucoup "ne savent pas par où commencer", selon Sheffield. Elles ont besoin d'infrastructures pour émettre leurs propres stablecoins, de solutions de garde et de gestion des clés, et de conseils sur la sélection de la blockchain. "En choisissez-vous une ? Optez-vous pour le multi-chaîne ?" Ce sont les questions que les banques posent à Visa alors qu'elles commencent leur parcours onchain, a-t-il déclaré.

"C'est passionnant d'avoir ces deux côtés de notre activité de produits traditionnels et de réseau d'acceptation," a déclaré Sheffield. "Une adéquation massive au marché des produits avec les entreprises de stablecoin, puis l'opportunité de construire de tout nouveaux produits et infrastructures avec beaucoup de nos clients et banques existants, et de simplement se situer au milieu entre ces deux mondes."

Le jeu à long terme : la confiance prend des décennies à se construire

En tant que responsable mondial de la crypto pour Visa, Sheffield occupe une position unique : naviguer entre la culture d'innovation rapide du Web3 et le monde délibéré et lourd en conformité de la finance traditionnelle. Son approche reflète l'ADN institutionnel de Visa.

"Une de mes choses préférées à propos de Visa est que nous avons une mentalité super à long terme dans tout ce que nous faisons," dit-il. "Cela fait partie du fait d'être une entreprise de 60 ans, et cela fait partie de la reconnaissance qu'il faut des décennies pour construire la confiance."

Cette mentalité façonne tous les aspects de la stratégie crypto de Visa, des stablecoins et blockchains avec lesquels l'entreprise est prête à interagir, aux briefings trimestriels que Sheffield mène avec les régulateurs expliquant les garde-fous et les procédures d'évaluation des risques.

"La crypto a une technologie incroyable qui évolue à ce rythme rapide," reconnaît Sheffield. "Mais la commercialiser, ce n'est pas seulement une question de technologie. Il s'agit de savoir comment vous pouvez avoir confiance, et comment vous pouvez avoir des produits qui fonctionnent simplement et qui vont fonctionner pendant de longues périodes, et de penser à ce qui pourrait mal tourner, et comment vous pouvez l'atténuer à l'avance ?"

Cette philosophie devient particulièrement importante alors que Visa entre dans la prochaine frontière : la finance décentralisée (DeFi) et les prêts onchain. Bien que la DeFi soit bien comprise dans les cercles crypto, elle a largement été rejetée par les institutions financières traditionnelles comme trop nouvelle, trop étrange et trop sujette aux piratages et aux bugs.

Sheffield adopte un point de vue différent – se demandant ce qu'il faudrait pour que les smart contracts et les protocoles évoluent de l'origine des prêts pour les traders crypto à servir de véritables entreprises. Les exigences sont substantielles : des contrôles au niveau du smart contract où les piratages sont inacceptables, des cadres de conformité pour les institutions qui ne peuvent pas prêter à des contreparties inconnues, et des rampes d'accès et de sortie interopérables.

"Il y a un tas de ces éléments où la crypto a ces innovations majeures qui ont tendance à rester coincées dans la crypto et à rester coincées autour de la technologie," a-t-il expliqué. "Et je pense que vous avez besoin de marques de confiance qui font les choses de la bonne manière avec une mentalité à très long terme qui ont des attentes et des obligations élevées envers les régulateurs pour aider à commercialiser certaines de ces choses dans le monde réel."

La vision : Fiat et stablecoins, ensemble

En regardant vers l'avenir, Sheffield voit la convergence plutôt que la concurrence. Visa s'attend à développer considérablement les cartes liées aux stablecoins, à jouer un rôle majeur dans le mouvement d'argent des stablecoins, et à aider les banques à venir on-chain avec une infrastructure qui rend le processus plus sûr et plus conforme que de le faire seul.

De manière critique, Sheffield ne croit pas que ce sera "fiat ou stablecoin". Au lieu de cela, toute plateforme efficace de mouvement d'argent devra combiner les deux, avec le choix optimal dépendant du marché, du pays, du type de transaction, de la taille et des taux de change en temps réel. Visa Direct se positionne pour relier ces deux mondes de manière transparente.

"Si les stablecoins développent le marché adressable pour tous les mouvements d'argent numériques, et si vous pouvez avoir des portefeuilles entre les mains de plus de personnes, dans plus d'endroits à travers le monde, c'est une chose incroyable pour notre entreprise," dit Sheffield. "En fin de compte, je pense qu'une grande partie de l'argent physique qui existe encore va être déplacée et une grande partie de cela pourrait aller dans les stablecoins. Nous prévoyons de jouer un rôle majeur pour aider à connecter cela à l'économie existante."

Alors que les monnaies numériques se rapprochent de l'adoption grand public, la stratégie de Visa révèle une évolution plus large de l'industrie, passant de la concurrence entre la finance "ancienne" et "nouvelle" à la collaboration et à la convergence. Pour Sheffield et Visa, l'avenir de l'argent ne consiste pas à remplacer le système existant, mais à l'améliorer avec une plus grande efficacité, transparence et portée mondiale.

Les commerçants qui acceptent Visa aujourd'hui ne savent pas – et n'ont pas besoin de savoir – que certaines de ces transactions sont soutenues par des stablecoins situés sur des blockchains publiques. Cette transparence, suggère Sheffield, est exactement le point. Que ce soit par le biais de cartes entre les mains des consommateurs aujourd'hui ou de l'infrastructure aidant les banques à naviguer dans leurs premières transactions blockchain, les expériences de Visa jettent les bases d'un écosystème financier où le déplacement de valeur devient aussi fluide que la mission de soixante ans du réseau l'a toujours promis.

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