Аналітики JPM стверджують, що сильніший баланс Strategy переважує тиск майнерів та підтримує стабільність Bitcoin

4 грудня JPMorgan заявив, що стабільність MicroStrategy (MSTR) є більш критичною для визначення короткострокового курсу Bitcoin, ніж нещодавнє збільшення продажів майнерів. Згідно зі звітом JPMorgan, міцність балансу MSTR продовжує заспокоювати ринки, незважаючи на падіння хешрейту та підвищений операційний тиск на майнерів.

Аналітики JPMorgan під керівництвом керуючого директора Ніколаоса Панігірцоглу заявили у звіті, опублікованому в середу, що нещодавнє падіння хешрейту BTC та проблеми з майнінгом відображають відповідь Китаю на заборону майнінгу BTC після збільшення приватної майнінгової активності. Аналітики також зазначили, що падіння відображає відступ високовартісних майнерів за межами Китаю, оскільки нижчі ціни та вищі витрати на енергію тиснуть на прибутковість.  

JPM бачить, що акції майнерів порушують кореляцію з Bitcoin

Експерти JPM виявили, що співвідношення вартості підприємства Strategy до його запасів bitcoin, яке визначається шляхом ділення ринкової вартості його боргу, привілейованих акцій та власного капіталу на ринкову вартість його bitcoin, наразі становить 1,13. Експерти також зазначили, що ринкова вартість BTC у 1,13 слідує за значним зниженням у другій половині цього року.

Зокрема, аналітики стверджували, що якщо співвідношення залишиться вище 1,0, MSTR зрештою уникне продажу bitcoins, і інвестори, ймовірно, почуватимуться комфортніше.

Експерти JPM заявили, що "ціна bitcoin продовжує триматися нижче вартості його виробництва", що спричиняє тиск на продаж першої та найбільшої криптовалюти, навіть незважаючи на те, що зниження хешрейту зазвичай збільшує заробіток майнерів.

Аналітики JPM заявили, що вартість виробництва Bitcoin наразі оцінюється в 90 000 доларів, що нижче порівняно з 94 000 доларів минулого місяця. Переглянута оцінка базується на припущенні, що електроенергія коштуватиме 0,05 долара за кВт·год. Аналітики прогнозують, що для компаній з вищими витратами збільшення на 0,01 долара за кВт·год призведе до збільшення виробничих витрат на 18 000 доларів.

Згідно зі звітом JPM, деякі високовартісні майнери були змушені продавати bitcoins в останні тижні, оскільки прибутки скорочуються через зростання витрат на електроенергію та зниження ціни BTC. Тим не менш, JPM заявив, що майнери не є основною силою, що стоїть за майбутнім розвитком bitcoin. Натомість вони посилалися на баланс Strategy та його здатність утримуватися від продажу BTC.

У жовтні аналітики JPM зазначили, що публічно торговані компанії з майнінгу BTC відхилилися від цінової динаміки Bitcoin в останні місяці. За даними JPM, зміна вказує на "чіткий розрив" у відносинах між ціною криптовалюти та акціями, які займаються майнінгом Bitcoin.

За словами аналітиків, перехід до ШІ забезпечує майнерам більш стабільні та високомаржинальні потоки доходів, на відміну від більш нестабільної та все менш прибуткової індустрії майнінгу bitcoin. Експерти сказали, що фондові ринки почали відокремлюватися від змін у ціні bitcoin, переоцінюючи ці компанії на основі їхнього потенціалу в ШІ, а не їхньої експозиції до bitcoin.

Strategy створює великий резерв USD для стабільності

3 грудня MSTR оголосила, що створила резерв у розмірі 1,44 мільярда доларів США для покриття відсотків за своїм непогашеним боргом та виплат дивідендів за привілейованими акціями. За даними компанії з аналітики ончейн CryptoQuant, ця дія вказує на те, що Strategy готується до майбутніх ситуацій зниження ринку.

Метою резерву USD Strategy, який був профінансований за рахунок останньої програми випуску акцій MSTR на ринку, є виплата дивідендів принаймні на рік. Корпорація заявила, що має намір поступово збільшувати резерв, щоб покрити витрати принаймні на 24 місяці.

За даними CryptoQuant, ця стратегія подвійного резерву зменшує ймовірність вимушеного продажу bitcoin під час спадів, підтримуючи як резерви USD, так і bitcoin. Однак CryptoQuant заявила, що резерв USD також представляє "тактичний зсув" від плану Strategy з 2020 року до листопада 2025 року, який полягав у придбанні більшої кількості bitcoin шляхом випуску конвертованого боргу та акцій.

1 грудня Майкл Сейлор, співзасновник та виконавчий голова MicroStrategy, заявив, що компанія наразі володіє 650 000 BTC, або понад 56 мільярдів доларів. Він додав, що компанія придбала BTC за середньою ціною 87 000 доларів за BTC, загальною вартістю приблизно 56,4 мільярда доларів, включаючи комісії та витрати.

Якщо ви читаєте це, ви вже попереду. Залишайтеся там з нашим інформаційним бюлетенем.