GMX зростає після того, як його DAO визнало, що два роки викупу не змогли підвищити ціни

Нативний токен GMX, децентралізованої біржі безстрокових ф'ючерсів, побудованої на Arbitrum, перебуває в середині зростання після того, як його керівний орган схвалив капітальний ремонт стратегії викупу через "обмежену ефективність".

Капітальний ремонт відбувається після публічного визнання того, що два роки викупу токенів мало вплинули на рух ринку.

Токен торгується за $7,61 на момент написання, що становить збільшення на 18,2% порівняно з попереднім місяцем, оскільки трейдери засвоїли наслідки однієї з найбільш відвертих самооцінок, які спостерігалися від децентралізованої автономної організації (DAO) в останній час.

Програма викупу та розповсюдження GMX DAO викупила понад 2 мільйони токенів GMX з кінця 2024 року, обсяг приблизно дорівнює загальній циркуляційній пропозиції на централізованих та децентралізованих біржах на початку програми.

Ціна, тим не менш, залишалася пригніченою. DAO дійшла висновку, що винуватцем була ліквідність та структурна динаміка пропозиції на централізованих біржах, які жодна кількість відкритих ринкових покупок не могла компенсувати.

Що насправді змінює GMX DAO?

Новий план GMX DAO консолідує ліквідність, виводячи приблизно 600 000 токенів GMX з позицій, контрольованих скарбницею, на Uniswap та Trader Joe, а потім перерозподілить їх у власні пули ліквідності GMX та його платформу на основі Solana GMTrade.xyz. Згідно з протоколом, він буде орієнтуватися приблизно на 2% ринкової капіталізації в комбінованій глибині ончейн.

По-друге, всі винагороди за стейкінг не будуть розподілятися безпосередньо власникам, а перенаправлятимуться до скарбниці, з середи, 4 березня.

Ці накопичені винагороди будуть випущені лише тоді, коли GMX торгуватиметься вище $90, і лише пропорційно стейкерам, які підтримували щонайменше 80% свого піку застейкованого балансу протягом періоду очікування.

Будь-яке порушення цієї порогової умови призведе до конфіскації всіх накопичених винагород без винятків. Також одинотижнева стіна покупок з 1 мільйона GMX буде розміщена за $5 на ончейн біржах для поглинання будь-якого концентрованого надлишку продажів.

Інші приєднуються до GMX у питаннях щодо викупів

Розрахунок у GMX є частиною ширшого розчарування у відкритих ринкових викупах як інструменту токеноміки. По всій галузі протоколи витратили понад $1,4 мільярда на викуп власних токенів між 1 січня та 15 жовтня 2025 року, згідно з даними CoinGecko.

Незважаючи на ці зусилля, ціни на багато з цих токенів продовжували падати. Jupiter, провідний агрегатор децентралізованих бірж на Solana, витратив понад $70 мільйонів на викуп токенів JUP протягом року, приблизно половину загального доходу від комісій протоколу.

Зусилля виявилися недостатніми проти $1,2 мільярда запланованих розблокувань токенів. Сьогодні JUP впав більш ніж на 90% від свого піку, і в січні 2026 року співзасновник Сіонг Онг відкрив публічні дебати щодо повного припинення програми.

Сіонг запитав в X: "що ви всі думаєте, якщо ми зупинимо викуп JUP?"

Він також відповів на те саме запитання в тому ж дописі, заявивши: "Ми витратили більше 70 мільйонів на викуп минулого року, і ціна, очевидно, не сильно змінилася. Ми можемо використати 70 мільйонів для роздачі стимулів для зростання для існуючих та нових користувачів."

Чи існують моделі, які дійсно працюють?

Hyperliquid найчастіше цитується як контрприклад, коли йдеться про викупи. Біржа деривативів розгорнула понад $644 мільйони у викупах токенів HYPE у 2025 році, що становить понад 46% усіх витрат на викуп токенів по всій галузі, і кошти надійшли від комісій за торгівлю, які перевищили $100 мільйонів лише в серпні 2025 року.

У грудні 2025 року Hyper Foundation запропонувала спалити приблизно $920 мільйонів HYPE, утримуваних у своєму Фонді допомоги, зробивши скорочення пропозиції постійним. HYPE зріс на 0,81% за останні 30 днів, тоді як Bitcoin та Ethereum обидва впали більш ніж на 5,7% та 6,8% відповідно за той самий період.

Викупи Hyperliquid фінансуються з надлишкового доходу від торгівлі, автоматизовані та призводять до постійного знищення пропозиції. Викупи Jupiter фінансувалися шляхом перенаправлення операційного доходу та виконувалися вручну, а токени були заблоковані, а не спалені, що означає, що вони могли б врешті-решт повернутися в обіг.

Новий підхід GMX намагається подолати розрив через накопичення скарбниці, як і Hyperliquid, у поєднанні з жорстким блокуванням та механізмом розподілу, що запускається ціною, розробленим для винагородження лише довгострокових власників. Неможливо повністю оцінити успіх нової стратегії, оскільки вона щойно почалася.

Приєднуйтесь до преміум спільноти торгівлі криптовалютою безкоштовно на 30 днів - зазвичай $100/міс.