币圈脉动——美股

MSFT 股价常被视为美股大盘股与超大市值科技股（mega-cap）情绪的风向标。长期来看，微软的股价通常跟随少数几项基本面：盈利能力、自由现金流以及市场愿意为其支付的估值倍数。微软的业绩也说明了为什么 MSFT 既能长期复利上涨，也会在增长预期或估值环境变化时出现明显回撤。MSFT 股价历史与表现微软长期总回报强劲，但路径并不平滑。理解 MSFT 股价历史最有用的方法，是把长期复利与短期波动分开看。从业务层面看，微软的规模与盈利能力构成基础。在 2024 财年，微软披露营收约 $245.1B、净利润约 $88.1B、摊薄 EPS 约 $11.80，这解释了为什么市场对未来盈利预期的变化会强力驱动估值。从市场层面看，即便是高质量 mega-cap，也会在 P/E 扩张或收缩时大幅波动。校准“正常”波动的一种实用方式，是看历年总回报（股息再投资）。年度规律相对稳定：MSFT 可能出现大涨年份、下跌年份与快速修复。年份MSFT 总回报201615.08%201740.73%201820.80%201957.74%202042.53%202152.48%2022-28.02%202358.1

GOOGL 股价常与美股大型科技股（mega-cap）一起被讨论，因为Alphabet是数字广告、搜索、云基础设施与AI领域的基础性公司。长期来看，Alphabet 的股价通常跟随少数几项基本面：盈利能力、自由现金流以及市场愿意为这种现金创造能力支付的估值倍数。Alphabet 的经营模型也解释了为什么 GOOGL 能在很长时间里复利上涨，同时又会在增长、利润率或估值预期重置时出现剧烈回撤。GOOGL 股价表现过去十年里，GOOGL 股价复利增长显著，但不同周期的回报并不均匀。最直观的看法是把年末的复权收盘价（adjusted close）与对应的年度年回报放在一起看。在这段区间里，涨幅突出的年份通常由盈利预期上修与估值支撑驱动，而最深的回撤则反映了大盘科技股普遍的估值倍数压缩。用 12 月月末的复权收盘价作为一致的“年末”参考，GOOGL 从约 **$38.63（2015 年 12 月）**上涨到约 $314.89（2025 年 12 月）。这意味着十年大约 23.35% 的复合年增长率（CAGR），尚未计入股息因素。Alphabet 在这十年大部分时间里并未定期派发股息，因此很多年

TSLA 股价常被视为衡量高成长美股情绪的“温度计”，尤其在市场讨论利率、风险偏好以及消费需求韧性的时候。长期来看，特斯拉（Tesla）股价仍倾向跟随少数几项基本面：盈利能力、自由现金流以及投资者愿意为这条盈利/现金流支付的估值倍数。特斯拉自身的历史也说明了这一点：在强势周期里，TSLA可能高速复利上涨；当增长假设或估值条件重置时，也可能出现深度回撤。TSLA 股价历史与表现理解TSLA 股价历史最简单的方式，是把长期复利与短期波动分开看。特斯拉有时会被市场按“颠覆式平台公司、增长跑道极长”来定价；而当利润率收紧或需求预期走弱时，市场又可能把它重新定价得更像传统车企。正是这种“TSLA 如何被定价”的摆动，让它的走势相较许多其他美股显得更极端。一个清晰的表现锚点是看自然年总回报（股息再投资）。特斯拉不分红，所以对TSLA来说这基本反映的是价格变动，但该框架仍适用于与分红型同行对比。自然年总回报示例（股息再投资）自然年TSLA 总回报标普500代理（VFINX）总回报2020743%17%202150%20%2022−65.03%−23.21%2023102%22%202463%21%2

AMD（AMD）股价常被交易者当作衡量更广泛半导体股周期、AI 基础设施支出以及美股风险偏好的“代理变量”。从长期看，AMD 股票依然主要跟随少数几个基本面变量：公司的盈利能力、自由现金流潜力，以及市场愿意为这些现金流支付的估值倍数。AMD 股价历史与表现理解AMD 股价历史，一个清晰的方法是把长期复利与短期波动分开看。从业务角度，AMD 近年的主线由向数据中心（Data Center）与AI敞口倾斜的结构变化推动。在 AMD 的2024 财年，总净营收为 $25.785B，其中数据中心分部贡献 $12.579B（约一半），分部经营利润为 $3.482B。从市场角度，AMD可能出现剧烈波动，因为围绕产品周期、竞争位置与AI 需求节奏的预期会快速摇摆。下表给出一组示例性的自然年总回报（若适用，含股息再投资），对比 AMD 与主要同业，用于校准什么样的波动可视为“正常”。自然年AMD 总回报NVDA 总回报INTC 总回报MSFT 总回报2020100.10%122.30%-16.30%41.00%202157.40%125.50%4.90%52.20%2022-55.00%-50.30%

英伟达（NVIDIA，NVDA）已成为市场上最具影响力的美股之一，因为它处在半导体股、AI 概念股与数据中心基础设施的核心位置。长期来看，NVDA 股价往往围绕少数几个基本面变量波动：盈利能力、自由现金流，以及投资者愿意为它们支付的估值倍数。当预期发生变化时，NVDA也可能出现剧烈波动，因为市场通常把英伟达定价为“高增长基础设施”公司，而不是节奏更慢、更偏周期的传统芯片企业。NVDA 股价表现与历史回报特征NVDA在风险偏好强、AI 叙事驱动的阶段可能出现极强上涨；当增长预期或估值收缩时，也会出现深度回撤。建立对波动的合理预期，一个实用方式是观察按自然年计算、含股息再投资的年度总回报。下表采用一个被广泛引用的总回报数据集（通胀调整、股息再投资）。它不代表未来必然如此，但能帮助理解 NVDA 的“常态”波动相较其他超大市值美股大概处于什么水平。年度NVDA 总回报AMD 总回报INTC 总回报MSFT 总回报2020119.32%97.31%−15.84%40.62%2021110.66%46.59%−0.91%42.45%2022−53.29%−57.72%−49.88%−32.40%

AAPL 股价常被视为大盘美股与超大市值科技情绪的风向标。长期来看，苹果股价通常围绕少数几个基本面变量波动：盈利能力、自由现金流，以及市场愿意为它们支付的估值倍数。苹果的业绩也说明，为什么 AAPL 既可能是长期复利型标的，也仍会在增长预期或估值环境变化时出现明显回撤。本文包含 AAPL 股价表现、驱动 AAPL 股价的核心因素、如何实用地解读苹果财报、简单的 AAPL 估值工具、可复用的 AAPL 价格预测情景框架、季度跟踪要点，以及 MEXC 上 AAPLON 与 AAPLX 的概览。AAPL 股价历史与表现AAPL 历史上带来了强劲的长期总回报，但过程很少一帆风顺。理解 AAPL 股价历史的一个有效方式，是把长期复利与短期波动分开来看。从业务层面看，苹果通过大规模营收、持续扩张的 服务（Services），以及可观的资本回馈支撑了长期表现。苹果 2024 财年总净销售额为 $391.0B，服务（Services）净销售额为 $96.2B。这一点重要，是因为 服务（Services）的毛利率结构性高于产品（Products）。苹果披露 2024 财年 服务毛利率为 73.9%，产品

如果你在研究 英特尔股票（INTC），你关注的是计算机史上最重要的名字之一，也是现代半导体领域争议最大的美股之一。英特尔（Intel） 通过 x86 CPU 定义了 PC 时代，而如今它正试图在多个战场同时取得突破：PC 处理器、数据中心 CPU、AI 加速，以及围绕制造与晶圆代工（Foundry）服务展开的重大战略重建。本文将说明 英特尔（INTC） 是什么、所属行业、英特尔卖什么、英特尔如何赚钱、当前分红与资本回馈如何运作、主要竞争对手、影响长期结果的关键因素、需要理解的主要风险，以及跟踪 INTC 股价时最值得关注的核心指标。英特尔（INTC）概览英特尔公司（Intel Corporation） 是一家美国半导体公司，由 Robert Noyce 与 Gordon Moore 于 1968 年创立。英特尔 设计并销售计算产品，尤其是 CPU，同时也运营先进的芯片制造能力。这一点很关键，因为许多竞争对手属于 Fabless（无晶圆厂） 模式，即只做芯片设计，把大部分制造外包。更实用的理解方式是：英特尔 销售以 CPU 为核心、覆盖 PC 与服务器的计算平台，同时也在把自己定位为一家

如果你在研究 亚马逊股票（AMZN），你关注的是一只把多种强势商业模式融合在一起的美国超大市值公司：大规模零售、全球第三方平台（Marketplace）、高利润的云平台 AWS，以及增长很快的广告引擎。正因为这套组合，AMZN 往往不只被当作“电商股”来交易。本文将说明 亚马逊（AMZN） 是什么、它所在的行业、亚马逊“卖什么”、亚马逊如何赚钱、如何回馈股东、主要竞争对手、长期影响 AMZN 股价的常见因素、需要了解的关键风险，以及跟踪这只美股时最值得关注的核心指标。亚马逊（AMZN）概览Amazon.com, Inc.（亚马逊） 是一家在美国上市的公司。它通过线上与线下门店、物流与**履约（fulfillment）**网络、包括 Prime 在内的订阅服务，以及 AWS 旗下的大型云服务平台，连接消费者、卖家、企业客户、开发者、内容创作者与广告主。从整体来看，亚马逊的主线是“零售规模加基础设施”。亚马逊既做自营零售，也让第三方卖家触达消费者，通过履约与各类服务收费，并通过广告把流量变现，同时通过 AWS 在全球销售云计算服务。AMZN 股票基础信息：纳斯达克上市与 IPO 时间亚马逊

如果你在研究 阿里巴巴股票（BABA），你关注的是中国互联网经济中最重要的公司之一，也是希望通过美股获得中国电商、云计算、物流与数字消费服务敞口的投资者最常交易的标的之一。阿里巴巴（BABA） 最为人熟知的是 淘宝 与 天猫 等商业平台，但它的业务版图更广，还包括 阿里云、菜鸟 物流，以及不断扩张的国际商业布局。本文将解释 阿里巴巴（BABA） 是什么、BABA 在哪里交易、阿里巴巴“卖什么”、BABA 如何赚钱、阿里巴巴如何回馈股东、阿里巴巴的主要竞争对手、什么因素推动 BABA 股价、交易者关注的关键风险，以及长期跟踪这只美股时最值得看的核心指标。阿里巴巴概览阿里巴巴集团成立于 1999 年，由以 马云为首的 18 人在中国杭州创立，随后从早期互联网商业发展为覆盖多条业务线的数字化商业集团。从宏观叙事看，阿里巴巴的主线是先建立超大规模的数字化交易市场，然后围绕这些市场拓展生态，包括与支付相关的合作、物流、云基础设施与消费服务等。实际交易中，很多人评估 BABA 股票时会聚焦几个问题：阿里巴巴能否持续提升商业变现能力、在中国竞争压力下实现相对稳定，以及能否把云与 AI 投入转化为更具

如果你在研究 京东股票（JD），你关注的是中国最大的电商与供应链企业之一，而且它的模式与“纯平台型市场（纯撮合）”有明显差异。京东（JD） 最为人熟知的是正品保障与快速配送，背后是完善的物流网络与强势的自营零售业务（常被称为 1P 模式，意思是京东采购并持有库存，再销售给消费者）。对交易者与长期投资者来说，JD 的核心问题通常集中在几件事上。中国电商竞争依旧激烈时，京东能否守住零售端的经营模型与利润结构？物流与服务收入能否扩张为更高质量、更可持续的利润池？以及京东能否维持健康的现金创造能力，以长期支持股东回报？JD 股票基础信息股票代码： JD交易所 / 挂牌： 纳斯达克（Nasdaq）（京东的 ADS 以 JD 代码在纳斯达克交易）在美国 IPO / 上市： 2014 年 5 月 22 日京东（JD） 通过**美国存托凭证（ADS）**在美国上市，这是大型非美国公司常见的结构。在京东的 IPO 材料中，每份 ADS 被描述为代表两股 A 类普通股。这个细节会影响你对比新闻稿中的“每 ADS”数据与其他语境下“每股普通股”的数据。京东（JD）属于什么行业？京东（JD） 通常被归类为互联