当首席执行官阅读剧本：Coinbase的Brian Armstrong是否操纵了市场？

Brian Armstrong 在 10 月 30 日结束 Coinbase 第三季度财报电话会议时，说了一句话，立即解决了 Polymarket 和 Kalshi 上的实时预测市场合约。

这一事件引发了争论，讨论这位行业最知名的 CEO 是在嘲笑一个小众博彩场所，还是越过了受监管金融高管不应接近的界限。

Armstrong 在通话的最后几秒钟说道：

这种随意的、几乎是漫不经心的承认，却在他说完这句话的时间内，将 Kalshi 和 Polymarket 上约 9 万美元的赌注从不确定状态转为已解决状态。

反应沿着可预见的分歧线分裂。预测市场建设者和加密货币原生交易者将其视为无害的恶作剧一笑置之。

另一方面，一位市场参与者看到的是另一回事：一家上市、受监管金融公司的 CEO 公开操纵市场，即使是一个小市场，并为每个认为该行业对机构资金来说太不成熟的怀疑论者提供了弹药。

市场是什么样子

Kalshi，一个受 CFTC 监管的指定合约市场，列出了一个名为"Coinbase 在下次财报电话会议上会说什么？"的事件合约，对特定词语有二元是-否结果。

Polymarket 运行了一组类似的提及赌注，规则规定通话期间任何人的任何言论都会将合约解决为"是"。

大约 84,000 美元在 Kalshi 上下注，而 Polymarket 的投票以大约 4,000 美元的交易量结束。

在 Armstrong 的结束语之后，合约立即解决，向那些对他所朗读的词语押注"是"的持有者支付。

提及市场在指定事件窗口内出现特定术语时支付，无论上下文如何。

Armstrong 承认他"正在跟踪预测市场"，明确了一个已经在结构上有效的事实：赌注的主体可以通过简单地说出这些词语来轻松强制解决。

操纵论点

Arca 的首席投资官 Jeff Dorman 并不觉得这有趣。他表示，如果加密货币爱好者"认为这个行业最大公司的 CEO 公开操纵市场是可爱或聪明或精明的"，那么他们需要检查一下自己的脑袋。

Doman 补充道：

Wintermute 的 CEO Evgeny Gaevoy 质疑规模是否重要。

Dorman 认为，如果 Jamie Dimon 在摩根大通财报电话会议上开玩笑说贿赂 10,000 美元赌尼克斯队，问题不在于金额，而在于受监管金融公司 CEO 将市场视为玩具的尴尬。

Gaevoy 反驳说，受监管金融领域的人对言论过于认真，并指出 Elon Musk 作为比较：

Dorman 通过区分科技公司和金融公司结束了这次交流：

他声称，在未来一年中，他将从机构投资者那里听到这件事"不少于 50 次"，并补充说 Coinbase 阻碍了与真正投资者的对话，而且甚至不知道这一点。

法律问题比声誉问题更狭窄。

Armstrong 的言论不涉及证券市场操纵标准，因为提到的合约不是证券，而且 CFTC 的事件合约规则不禁止主体影响琐碎的二元结果。

因此，操纵指控涉及的是规范和表象，而非法律。

预测市场建设者的观点

预测市场分析师和平台运营商将这一事件视为不可避免。

Aaron，构建了一个被 Kalshi 承认为"早期合作者"的工具，名为 Kalshinomics，评论道：

Predict Shark 的 COO Tyrael 呼应了这一观点：

设计者的观点是，提及市场是低风险的新奇赌注，而不是严肃的信息聚合，而 Armstrong 使潜台词变成了明文。

如果一个市场允许主体通过简单地说一个词来控制结果，那么这种设计正是邀请了这种结果。

Armstrong 的评论并非偶然。他承认跟踪市场并故意解决它，这意味着他理解机制并选择触发它。

这是无害的乐趣还是声誉上的失误，完全取决于谁在评估它。对于加密货币原生受众来说，这一噱头很有趣，因为它突显了对 CEO 将使用哪些流行词下注的荒谬性。

对于已经对加密货币成熟度持怀疑态度的机构配置者来说，这是另一个数据点，表明该行业的领导者不认真对待他们的角色。

近 9 万美元的赌注对这两种解释都无关紧要，因为问题在于受监管金融公司的 CEO 是否应该公开展示他可以操纵市场，即使是一个设计为可操纵的市场，以及这样做是促进还是破坏了行业的合法性。

当 CEO 照本宣科时：Coinbase 的 Brian Armstrong 是否操纵了市场？这篇文章首次发表于 CryptoSlate。