the
美國聯邦儲備局（Fed）主席傑羅姆·鮑威爾表示，他們將採用靈活通脹目標的新政策框架，並取消通脹的「彌補」策略，同時在年度傑克遜霍爾經濟研討會上發表了關於「經濟展望和框架審查」的演講。
鮑威爾在傑克遜霍爾研討會的演講，關鍵要點
「當央行目標出現緊張時，框架要求採取平衡的方法。」
「先前框架過於強調特定的經濟條件可能導致了一些混淆。」
正在發展的故事，請刷新頁面獲取更新。
以下部分於09:00 GMT（UTC +8 17:00）發布，作為Fed主席傑羅姆·鮑威爾在年度傑克遜霍爾研討會演講的預覽。
- Fed主席傑羅姆·鮑威爾將在傑克遜霍爾研討會上就貨幣政策發表演講。
- 所有目光都聚焦在鮑威爾的演講上，期待獲得關於美國利率前景的新見解。
- 美元將隨著鮑威爾的演講而波動，因為這將影響市場對Fed政策前景的定價。
美國聯邦儲備局（Fed）主席傑羅姆·鮑威爾計劃於週五14:00 GMT（UTC +8 22:00）在年度傑克遜霍爾經濟研討會上發表關於「經濟展望和框架審查」的演講。
市場參與者將密切審視鮑威爾的演講，尋找關於貨幣政策走向的任何新線索，特別是關於Fed今年首次降息的時機以及後續降息的潛在範圍和時間。
預計他的言論將攪動市場，在美元（USD）周圍注入強烈波動，因為世界上最強大的央行尋求最早在9月轉向政策寬鬆路徑。
在7月的政策會議上，Fed將聯邦基金利率維持在4.25%-4.50%的區間不變，但有兩位政策制定者持不同意見，Fed理事克里斯托弗·沃勒和Fed理事米歇爾·鮑曼投票支持降息25個基點（bps）。在7月會議後幾天發布的聲明中，沃勒理事解釋說，他持不同意見是因為他認為關稅是一次性價格事件，只要通脹預期保持穩定，政策制定者應該「忽略」這一因素。鮑曼理事則認為，增長放緩和勞動力市場活力減弱，使得逐漸將適度緊縮的政策立場轉向中性設置變得適當。
然而，7月份的美國就業數據重新引發了對勞動力市場狀況惡化的擔憂，並加強了對9月降息的預期。美國非農就業人數在7月增加了73,000人，而5月和6月的非農就業增長分別被下調了125,000和133,000人。另一方面，美國最新的消費者價格指數（CPI）和生產者價格指數（PPI）數據暗示通脹仍然黏性較高，對Fed在2025年可能選擇的降息次數產生了疑問。
在這一背景下，美元（USD）在備受期待的傑克遜霍爾對決前面臨雙向風險。
鮑威爾在傑克遜霍爾的演講如何影響美元？
雖然市場普遍預期Fed下次政策會議將降息，但他們似乎不確定美國央行今年是會進行兩次還是三次降息。根據CME FedWatch工具，2025年總共降息75個基點的概率為33%，而降息50個基點的概率為47%。
如果鮑威爾強調勞動力市場狀況惡化並對增長前景採取謹慎態度，美元可能會在即時反應中面臨賣壓。另一方面，如果鮑威爾淡化令人失望的就業數據，並重申他們需要更多時間來評估關稅對通脹的影響，然後再穩步放寬政策，美元可能會對其競爭對手增強實力。
TD Securities的分析師認為，鮑威爾主席將在傑克遜霍爾傳達Fed傾向於9月放寬政策的信息，並解釋道：
「雖然還有更多數據將出爐，但我們相信鮑威爾將暗示經濟條件支持政策重新校準。勞動力市場的下行風險已經增加了，而關稅傳導至通脹的速度似乎比先前預期的更慢且更易於管理。」
FXStreet的歐洲時段首席分析師Eren Sengezer為美元指數（DXY）提供了簡短的技術展望：
「日線圖上的相對強弱指數（RSI）指標在50附近橫向移動，美元（USD）指數在20日和50日簡單移動平均線（SMAs）附近的狹窄區間內波動，反映了近期的中性立場。」
「在上行方面，100日SMA作為關鍵阻力位於99.00，之後是99.60-100.00（1月至7月下跌趨勢的斐波那契23.6%回調，心理水平）和101.55（斐波那契38.2%回調）。向下看，支撐位可能位於97.50（靜態水平）、96.45（下跌趨勢的終點）和95.50（下降回歸通道的中點）。」
Fed常見問題
美國的貨幣政策由聯邦儲備局（Fed）制定。Fed有兩個使命：實現價格穩定和促進充分就業。其實現這些目標的主要工具是調整利率。
當價格上漲過快且通脹高於Fed的2%目標時，它會提高利率，增加整個經濟的借貸成本。這導致美元（USD）走強，因為它使美國成為國際投資者停泊資金的更具吸引力的地方。
當通脹降至2%以下或失業率過高時，Fed可能會降低利率以鼓勵借貸，這會對美元產生壓力。
聯邦儲備局（Fed）每年舉行八次政策會議，聯邦公開市場委員會（FOMC）在會上評估經濟狀況並做出貨幣政策決策。
FOMC由十二位Fed官員參加 – 理事會的七名成員、紐約聯邦儲備銀行行長，以及其餘十一家地區儲備銀行行長中的四位，他們以輪換方式擔任一年任期。
在極端情況下，聯邦儲備局可能會採取名為量化寬鬆（QE）的政策。QE是Fed在停滯的金融系統中大幅增加信貸流動的過程。
這是在危機期間或通脹極低時使用的非標準政策措施。它是Fed在2008年大金融危機期間的首選武器。它涉及Fed印製更多美元並用它們從金融機構購買高等級債券。QE通常會削弱美元。
量化緊縮（QT）是QE的反向過程，聯邦儲備局停止從金融機構購買債券，並且不再將其持有的到期債券本金再投資於購買新債券。這通常對美元價值有正面影響。
來源：https://www.fxstreet.com/news/jerome-powell-expected-to-give-clues-about-fed-rate-path-in-jackson-hole-speech-202508220900
