哈薩克斯坦的 Fonte Capital 推出中亞首個現貨 Bitcoin ETF

在高盛、景順和貝萊德從事交易所交易基金（ETFs）和資本市場業務超過二十年後，Jürgen Blumberg已加入Centrifuge擔任營運長。Centrifuge是一個將實體資產（RWAs）代幣化並將其用作去中心化借貸抵押品的DeFi平台。Blumberg認為去中心化金融領域正經歷一個轉捩點——這與傳統金融中ETFs的變革性崛起相似。從ETFs到DeFi顛覆 當被問及為何選擇此時離開傳統金融進入DeFi時，Blumberg將其置於他所謂的行業"ETF時刻"的背景下。他看到ETFs早期的懷疑態度與當前對DeFi的看法之間存在明顯的相似之處，指出兩者都是以顛覆性創新挑戰根深蒂固系統的開端。 "我一直對市場著迷——訂單簿如何運作，金融工具如何在不同場所交換，"Blumberg說。"我職業生涯的前五年從事交易，然後進入了我的第一個ETF角色。即使在那時，我就確信ETFs會取代共同基金。這花了15年時間，但現在ETFs作為一個類別比共同基金更大。" 他看到ETFs早期與當前DeFi領域之間的相似之處："ETFs是傳統金融中的新技術。今天，DeFi是一個全新的生態系統，旨在顛覆，提供解決傳統產品成本、時間和訪問限制的解決方案。在DeFi中，每個人都可以全天候訪問市場。" 澄清對DeFi的誤解 Blumberg解釋說，傳統金融中的許多人將DeFi視為波動或風險高的，但這種看法忽略了其結構優勢。"那些花時間了解DeFi的人會發現它與傳統金融相似——只是使用不同的術語。TVL與AUM相同，流動性池就像交易所，兩邊都存在衍生品。這是一個迷人的世界，有能力顛覆今天的做事方式。" 代幣化：並非所有代幣都相等 回顧ETF行業的一句老話——"並非每個ETF都是平等的"——Blumberg將其應用於代幣化。這句話意味著雖然所有ETFs都屬於同一大類，但它們的結構、風險狀況和質量可能有所不同。 "有些代幣是衍生品結構，並非完全由基礎資產支持。然後是基金代幣，像我們的，完全有支持，讓持有者直接訪問資產。僅僅因為某物被稱為代幣並不意味著它具有相同的結構或風險。" 全球監管競爭和Centrifuge的增長 Blumberg還看到全球範圍內的監管動力。"目前，進展來自美國。但歐洲也在前進——盧森堡正在取得進展，歐盟有MiCA，許多ETP發行商選擇瑞士作為其所在地。在亞洲，香港和新加坡在某些領域取得進展。全球競爭吸引最聰明的想法並允許受控創新。" 他補充說，Centrifuge即將取得重大進展。"我們正接近10億美元TVL標誌。隨著與S&P等合作夥伴關係以及我們即將宣布的其他合作，我們處於有利位置繼續增長。" 十億。美元。TVL。🔥 飛輪正在旋轉。自2017年以來我們一直埋頭建設，現在我們的鏈上生態系統已達到第一個十億。第一個十億是最困難的。接下來的是不可避免的。🚀 繼續向上！！！ pic.twitter.com/Ip4pq0qDzY — Centrifuge (@centrifuge) 2025年8月12日 對Blumberg來說，離開大型金融機構安全環境的決定性原因是他確信未來十年最有意義的創新將來自初創公司，而非現有企業。

億萬富翁 Michael Saylor，Strategy 的執行主席，再次在 X（前身為 Twitter）上解釋為何 $MSTR 股票相對於 Bitcoin 的淨資產價值（NAV）有溢價交易。在他的貼文中，Saylor 將這一優勢歸因於四個關鍵因素：信用放大、期權優勢、被動資金流和優越的機構准入——這些都是股權和信用工具相比於 Bitcoin 等商品資產所提供的優勢。$MSTR 之所以相對於 Bitcoin NAV 有溢價交易，是因為股權和信用工具相比於商品提供了信用放大、期權優勢、被動資金流和優越的機構准入。pic.twitter.com/AYQlytS4ID — Michael Saylor (@saylor) 2025年8月13日 信用放大：槓桿最大化 Bitcoin 曝險 Strategy 使用智能槓桿實現 Bitcoin 曝險的 2 倍至 4 倍放大。這種基於信用的定位在現貨 Bitcoin 交易所交易產品（ETPs）或直接持有 Bitcoin 中是無法獲得的。通過策略性地利用信用市場，當 Bitcoin 價格上漲時，MSTR 可以增強回報，有效地放大有利市場走勢的影響。然而，這種方法在市場下行時也會增加風險，反映了 Saylor 長期 Bitcoin 押注的高確信度特性。 期權優勢：更深入且更具流動性的衍生品市場 另一個差異化因素是 Strategy 在期權市場中超過 1000 億美元的未平倉權益。相比之下，現貨 Bitcoin ETPs 約有 300 億美元，而 CME Bitcoin 期貨的未平倉權益約為 200 億美元。這種流動性和市場深度為機構交易者和對沖者提供了更大的靈活性，使 MSTR 成為比 Bitcoin 本身更具動態性的大規模策略性工具。 被動資金流：指數納入驅動穩定資本 與 Bitcoin 或其 ETPs 不同，Strategy 因被納入主要股票指數如 NASDAQ 100、MSCI 和 Russell 1000 而受益於被動資金流。這意味著當投資者將資金投入追蹤這些基準的指數基金和 ETF 時，部分資金會自動流入 MSTR 股票。這種持續的需求為 MSTR 的市場表現增添了結構性助力，進一步擴大了相對於 Bitcoin NAV 的溢價。 機構准入：比 Bitcoin 更大的資本池 機構准入可能是 MSTR 優勢最為明顯的地方。該公司的股權和信用資料提供了進入估計 35 萬億美元股權市場和 60 萬億美元信用市場的通道。相比之下，現貨 Bitcoin ETPs 利用約 7000 億美元的私人資本，而實體 Bitcoin 限於不到 1500 億美元。這種更廣泛的機構覆蓋為 MSTR 提供了更多吸引資本、執行融資策略和擴大曝險的途徑。 Saylor 的貼文強化了他的核心信息：Strategy 不僅僅是 Bitcoin 的代理——它是一個槓桿化的、機構整合的工具，結合了傳統股票市場的優勢和專注的 Bitcoin 策略。對於尋求放大 Bitcoin 曝險並擁有深厚市場基礎設施的投資者，Saylor 認為，$MSTR 提供了獨特的優勢。

PANews 於 8 月 13 日報導，根據 Onchain Lens 監控，一位鯨魚向 HyperLiquid 平台存入了 336 萬美元 USDC，並開設了 $BTC（40 倍槓桿）、$ETH 的空頭倉位